2021 上半年載板三雄的獲利,都因為 ABF 市場需求大好而大幅提升,而且預期 ABF 供需缺口在2022 年會達到最大,報價還是有上修的空間,表示未來還能繼續好下去,到 2023 年產能緊張的狀況才漸舒緩,甚至也有法人認為要到 2025 年供需才會趨於平衡。
高規格的 ABF 載板興起主要原因如下:
● CPU、ASIC 等高速運算(HPC)處理晶片應用增加、
● 5G 基地台、資料中心、網通設備及其他新型終端需求增加、
● 先進封裝使用 ABF 載板尺寸更大,難度更高會消耗更多產能。
但為什麼載板三雄中,隸屬於台塑集團的南電近一年股價漲幅可以高達 208%?
---超快速掃描南電業務---
ABF 占南電營收近 5 成,是載板三雄中最高者,可以說是 ABF 概念股中純度最高的,所以 ABF 市場越緊缺,南電營運獲利受惠幅度也會比較大。
主要客戶是超微 AMD、NVIDIA;產品應用面網路通訊占比最高,其次是消費性電子。市場需求大爆發下,最稀缺的就是產能了,那影響營運最重要的 ABF 產能什麼時候開出?
---南電產能連續三年固定開出產能---
從附圖可以看到 2019 年南電的 ABF 產能利用率開始拉高,同年也開始擴建昆山廠 ABF 載板生產線,而且主攻層數高、面積大、技術難度高的 5G 網通設備、交換器、伺服器等使用的載板,這代表產品平均售價 ASP 和毛利率將會隨產能開出後提升。
2018 下半年開始有不少大廠搶載板產能,2019 年高速網路、高速運算加速發展,南電也在網通、交換器、伺服器等應用帶動下,產能利用率與產品單價開始攀升,營運漸入佳境,隨著產能滿載到達營運巔峰。
到達顛峰後要怎麼持續推升營運獲利,就是要靠產能,南電在這三年都有不同的 ABF 產能規劃,為的就是每年穩定開出 10-15%的新產能。
三年 ABF 產能擴產計畫:
● 昆山廠產能在 2021 年第 2 季全數開出。
● 向母公司承租錦興廠區,2021 年底有新產能,2022 年首季將全數開出。
● 樹林廠擴建目標 2022 年底前完成,2023 年第 1 季投產。
---從虧錢到賺錢 再到賺很大---
2019 年不但開始擴建產線,南電還表演了絕地大反攻,從數年的虧損大幅翻轉向上,而且在全球疫情最燒的情況下,營運呈現高速成長,月營收頻創歷史新高。
不僅營收,本業獲利也同步跟上,2020 年第 2 季營利率更從 4.95%跳升成雙位數 10.88%,今年第2 季因為昆山廠產能開出,ABF 營收比重開始提升,而且良率優於預期,加上漲價效益,今年第 2季的毛利率提高 6 個百分點營利率再跳升為 23%,EPS 也持續創高,今年第 2 季已達 3.61 元。
---成本結構是同業最佳---
投資新廠會有成本和折舊的問題,我們先來了解產品的製造成本,是來自於:原料、工錢與雜七雜八的費用。
而載板產業的原料和工錢對於同業來說是差不多的,要漲就會一起漲,差別並不大,所以重點就是在於費用。
而費用裡面,占比最大的就是折舊,我們從下方比較表中可以看到,三雄的折舊毛利占比逐季下降,但南電降最快、表現最佳,2021 上半年只占毛利三成。
那已知的是 ABF 產業前景很好,產能也已滿載,所以成本越低,能獲得的毛利相對來說就更高,也使他第 2 季獲利可以上升的得這麼快。
即使未來 ABF 載板在 2023-2025 年的需求不如現在預期的會持續好下去,南電也因為低成本,獲利會比較有撐。這也是南電值得長線投資的主要原因。
#南電
asic是什麼 在 股市達人 鄭瑞宗 Facebook 的最讚貼文
台股反彈1275點,量仍無法擴大,短線恐將震盪
常態量剩下3000多億,這種量別奢望會v轉創高,再來估計要進入區間整理,時間抓約2個月,這期間要找有新題材、新業績、新產品、新趨勢的股票操作,才抓的到做夢行情,而新題材有SIC、電動車、高速傳輸、類比IC、去美化、新散熱技術等都是重點
金麗科昨日公告八月營收只有2025萬,這我提醒很多次了,八月營收不怎樣,請大家不要過度期待,但股價也像我昨天說的,我懷疑是不是真的會開低,果然今天也沒什麼賣壓,盤中甚至多次翻紅,看來短線籌碼早就離場,持股者都是看趨勢的居多,ASIC這行業本就如此,量產之前都是認列NRE收入,這營收都是不連續的,重點還是在於晶片設計開發的進度,以及新接案的狀況,其實去業界了解一下就會知道金麗科設計定案完成,真的就只差客戶測試完畢,後面就會付款,而公司這幾個月超級忙碌,就像董事長股東會說的,新案子新客戶太多,就等一個個簽約開案,並且還有比行政電腦更大的案子,後面就是等認列了,而這次營收2025萬股價卻不跌,這表示持股的人根本不在意,想買的人恐怕就在等這營收出現之後就準備陸續進場了,因為後面都是利多,這邊就是等一個引爆點,我認為九月隨時會出現,拭目以待吧
3588通嘉今日除權息,還原回去今日最高是156.79元又創波段最高價,類比IC其他股票如茂達、致新、類比科、偉詮電表現都不錯,這表示我講的事情正在持續發生,那就是國際大廠要逐漸減少資訊類IC供應,轉去車用電子,空出來的市場將是台廠受惠最大,PMIC相關兩岸第一強就是通嘉,並且最有條件跟著台積電再漲價,所以這波股價一路創高,家族成員113買進昨天高點賣一半,今日又創高156.79元,這波大賺38.7%,是最強的IC設計股
6485點序昨日創高171出一半,早上164附近再出清,這次145買回持股平均獲利21元14.4%,也是一次漂亮的短線操作,後面有價差會考慮再買一次,資金先轉進新布局的精品股
3707漢磊昨日大漲收114元最高價,今日隨大盤又拉回,這次看好德系大客戶七月投片一萬片高壓MOSFET,預計九月產出,這部份毛利高於一般MOSFET將拉升獲利,而第四季最關鍵的SIC產品將量產,這部份是用於儲能用途的,SIC產品單價高五倍,毛利率自然又高於高壓MOSFET,漢磊第二季毛利率13.16%,第四季將上看25~30%,股市達人操盤心法第三條,毛利率噴出的公司股價最飆,漢磊明年將全面轉型SIC供應商,毛利率向上的趨勢是股價最大的動力
進入九月,全新布局『高速傳輸精品股XXXX』,以及『特斯拉晶片大飆股XXXX』,都是年底最強新題材的做夢行情飆股,強度都不輸通嘉、點序,都是必買精品股,想知道新飆股的朋友請留言【九月精品股+連絡電話】,就可得到最新重押標的,有任何持股問題
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